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美联储竟成深层政府一部分?库德洛炮轰美联储只为降息

2019-11-07 09:20:30   阅读:579

周四(10月17日),白宫国家经济委员会主任库德拉将美联储工作人员比作“深度国家”的一部分,并再次呼吁美联储降息。美联储官员威廉姆斯表示,美联储正在帮助美国经济保持正轨。库德拉一直希望美联储再次降息。这一次,他的预期可能会实现,因为周三美国零售数据意外下降,将是美联储连续第三次降息的原因。黄金已经上涨了两天。

“深度政府”和“菲利普斯曲线”

库德拉表示,美联储正朝着正确的方向前进。降息25个基点是合适的,但他们的模型存在严重缺陷。作为一个根深蒂固的政府,美联储没有提供帮助。库德拉表示,他没有进行人身攻击,但美联储模式不起作用。

库德拉指出,美国失业率已降至3.5%,低于美联储预测的可持续水平,不会产生不必要的通胀,而通胀率多年来一直低于2%。他补充称,这表明该模型显示的与美国经济的实际表现不一致。

失业率和通货膨胀率之间典型的反向关系通常被称为“菲利普斯曲线”(Phillips curve)。

库德拉的言论使用了一种过时的观点,即美联储如何看待通胀和失业之间的关系,并忽略了公众预期在创造经济结果方面的重要性,以及公众预期对央行政策的影响,这种观点已持续了几十年。事实上,一些人认为,在20世纪70年代和80年代,独立的央行可能在成功控制通胀的过程中扼杀了传统的菲利普斯曲线权衡,或者至少随着全球化和其他力量削弱了这种权衡。

美联储不是一块死肉

美联储政策制定者将在两周后举行会议。他们今年两次降息,以应对不断上升的风险,包括当前美国经济面临的中美贸易问题和全球经济增长放缓的风险。特朗普敦促美联储将利率降至零甚至更低,并称决策者为“傻瓜”

至于“菲利普斯曲线”(Phillips curve),事实上,来自美联储的数百名经济学家和更广泛的经济专业人士利用菲利普斯曲线的变化来评估许多规则和模型中的经济前景。

在许多地方,美联储政策制定者在对社区团体和商界领袖的讲话中一再承认,他们低估了失业率在不引发通胀的情况下可以有多低。

他们指出,美国人口老龄化和全球反通胀因素正以前所未有的方式压低美国通胀。他们还经常警告说,长期保持过低的利率可能会导致除过度通胀以外的其他问题。

此外,美联储已做出许多努力来提高其决策的透明度。利率制定委员会每年召开八次会议。今年1月,美联储主席鲍威尔(Powell)取消了近年来的做法,并在每次会议后举行记者招待会。政策讨论的纪要将在每次会议后三周公布在美联储网站上,而利率设定委员会会议的完整纪要将在五年后公布。

但美联储确实应该继续探索真正的就业水平。

芝加哥联储主席查尔斯·埃文斯(Charles evans)表示,美联储应该研究失业率在不引发不必要通胀的情况下可以下降到多低,并且不应该过分强调美国经济能够维持的最低或“自然”失业率水平。

埃文斯说,虽然一段时间以来,我们的自然失业率一直低于传统估计,但工资增长相当温和。这表明,至少失业率不会比自然失业率低太多,因此高通胀是迫在眉睫的威胁。

埃文斯认为,美联储应该继续认真探索最大就业的真实水平。换句话说,我们不应该把自然失业率的统计估计视为自动出现问题的硬门槛。当然,我们也应该注意不良通货膨胀不平衡的可能性。我们需要记住这两种可能性。

威廉姆斯表示,美联储的行动帮助美国经济保持在正轨上

纽约联储主席约翰·威廉姆斯(John williams)表示,展望未来,美联储只需要采用同样的方法,即通过会议决策方法开会,研究经济相对于我们双重目标的地位,研究哪些因素可能影响经济增长和通胀以及其中的一些不确定性。

威廉姆斯表示,美联储的政策行动使经济保持在正轨上,对管理当前的一些风险非常有帮助。仍然有许多不确定性。我们在某种程度上看到了一些改善,但我们必须注意观察,特别是在贸易和英国退出欧盟。通货膨胀数据几乎达到了我们的预期。我们看到通货膨胀略有上升的迹象,但没有真正的通货膨胀起飞或类似的迹象。

当被问及美联储是否能找到足够的国库券来购买时,威廉姆斯说,根据我们对市场的分析,国库券市场是巨大的,就流量而言,这是一个相对较小的百分比。我们认为这样做不会扰乱市场,所以我们提出了这个决定。

白宫顾问库德拉批评美联储是一个“深度政府”,并表示美联储工作人员不工作显然是不公平的。库德拉和美国总统特朗普一直坚持认为,美联储政策制定者应该进一步降低借贷成本,但美联储坚持将经济数据作为其行动的标准。库德拉的批评预计不会对美联储的决策产生太大影响,但疲弱的美国经济数据可能成为美联储再次降息的基础。目前,黄金价格稳稳地高于1480英镑。美联储降息预期的任何上调都有助于它回到1500点。

伦敦资本集团(london capital group)研究主管贾斯帕劳勒(Jasper lawler)指出,英国退出欧盟协议不会决定黄金的反弹,但会在短期势头中发挥作用。如果该协议在本周末获得批准,只会增加全球货币宽松预期的变化。劳勒仍然看好黄金。

北京时间10月18日8:56,据报道,现货金为1492.18美元/盎司。

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