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燃料油:运费飙升刺激燃油 强贴水预期不再

2019-11-07 19:24:42   阅读:176

燃料油:飙升的运费刺激了燃料油,强劲的折扣不再是预期。

逻辑:当中美贸易谈判在周代取得阶段性进展时,欧佩克9月份的原油产量处于10年来的低点,频繁的地缘政治冲突刺激油价上行。美国9月25日对中远船务子公司实施制裁后,ara-新加坡和新加坡-舟山油轮运费大幅上涨,侵蚀套利空间,间接支撑新加坡380高硫溢价。然而,两者之间的差价已经降至八年来的最低点,这证实了对高硫燃料的需求正在崩溃。周三,当燃油库存总量逐月上升时,亚太地区的燃油供应量10月份同比大幅下降(运费飙升,加上阿拉-新加坡月度差价高,套利空间低)。展望未来,380低硫长期曲线的远月溢价结构加深或证实了对低硫的需求正在逐步启动。大规模高硫和低硫转化抑制了对高硫的需求。目前,运费大幅上涨,bdi略有回升,保费支持依然存在,亚洲高硫供应量环比下降。然而,在保费崩溃后的早期阶段支撑内板和外板的高额保费不再是预期的,内板fu2001在任何时候都有崩溃的风险。

经营策略:空富2001-2005

风险因素:下行风险:原油大幅下跌。

来源:中信期货

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